Perguntas frequentes ndash Opções de ações P. As opções de ações expiram A. As opções de ações expiram. O período de expiração varia de plano para plano. Acompanhe seus períodos de exercício optionsrsquo e datas de validade muito de perto porque uma vez que suas opções expiram, eles são inúteis. Muitas vezes, existem regras especiais para os empregados terminados e aposentados, e os funcionários que morreram. Esses eventos de vida podem acelerar a expiração. Verifique as regras do plano para obter detalhes sobre as datas de validade. P. Como a aquisição de direitos afeta quando posso exercer minhas opções A. Seu plano pode ter um período de aquisição que afeta o tempo que você tem para exercer suas opções. Um período de aquisição é tempo durante o prazo da concessão da opção que você tem que esperar até que você é permitido para exercer suas opções. Herersquos um exemplo: Se o prazo de sua concessão de opção é de 10 anos, e seu período de carência é de dois anos, você pode começar a exercer suas opções adquiridas a partir do segundo aniversário da concessão da opção. Isso significa essencialmente que você tem um período de oito anos durante o qual você pode exercer suas opções. Isso é chamado de período de exercício. Geralmente, durante o período de exercício, você pode decidir quantas opções para exercer em um momento e quando exercê-los. P. Uma opção de compra de ações é a mesma que uma ação do estoque de emissor A. Não. Uma opção de compra de ações apenas lhe dá o direito de comprar as ações subjacentes representadas pela opção por um período de tempo futuro a um preço pré-estabelecido. Q. Posso usar uma opção mais de uma vez? Não. Uma vez que uma opção de ações foi exercida, ela não pode ser usada novamente. P. As opções pagam dividendos A. Não. Os dividendos não são pagos em opções de ações não exercidas. P. O que acontece com suas opções de ações se você deixar seu empregador A. Normalmente, existem regras especiais no caso de você deixar seu empregador, se aposentar ou morrer. Consulte as regras do plano do empregador para mais detalhes. P. Qual é o valor justo de mercado de uma opção A. O valor justo de mercado é o preço usado para calcular seu ganho tributável e impostos retidos na fonte para opções de ações não qualificadas (ONS) ou o imposto mínimo alternativo para opções de ações de incentivo (ISO) . O Valor Justo de Mercado é definido pelo plano de sua empresa. P. Quais são as datas de blackout e quando elas são usadas A. As datas de blackout são períodos com restrições no exercício das opções de ações. As datas de bloqueio freqüentemente coincidem com o encerramento do exercício social da companhia, os cronogramas de dividendos e o fim do ano civil. Para obter mais informações sobre suas datas de bloqueio planrsquos (se houver), consulte as regras do plano companyrsquos. P. Acabei de executar um exercício e vender minhas opções de ações, quando é que o negócio resolvido A. Seu exercício de opção de ações será liquidado em três dias úteis. Os rendimentos (menos o custo da opção, comissões de corretagem e taxas e impostos) serão automaticamente depositados em sua Conta Fidelity. P. Como obtenho o produto da venda de opções de compra de ações A. Seu exercício de opção de ações será liquidado em três dias úteis. Os rendimentos (menos o custo da opção, comissões de corretagem e taxas e impostos) serão automaticamente depositados em sua Conta Fidelity. P. Como eu uso a Conta Fidelity A. Pense na sua Fidelity Account como uma conta de corretagem que oferece serviços de gerenciamento de caixa, ferramentas de planejamento e orientação, negociação on-line e uma ampla gama de investimentos como ações, títulos e fundos mútuos. Use sua Fidelity Account como um gateway para produtos e serviços de investimento que podem ajudar a atender às suas necessidades. Saber mais. Perguntas freqüentes sobre impostos Q. Existem implicações fiscais quando as opções de ações são exercidas A. Sim, existem implicações tributárias e podem ser significativas. Exercitar opções de ações é uma transação sofisticada e às vezes complicada. Antes de considerar exercer suas opções de ações, não se esqueça de consultar um consultor fiscal. P. No ano passado, exerci algumas opções de ações de empregados não qualificadas em uma transação de exercício e venda (um exercício de ldquocashless). Por que os resultados desta transação refletem-se tanto no meu W-2 como no Form 1099-B A. A Fidelity trabalha para tornar sua transação de exercício e venda simples e sem problemas para você, então parece ser uma única transação . Para fins de imposto de renda federal no entanto, uma operação de exercício e venda (exercício sem dinheiro) de opções de ações de empregados não qualificados é tratada como duas transações distintas: um exercício e uma venda. A primeira transação é o exercício de opções de ações de seus empregados, em que o spread (a diferença entre o preço de concessão eo valor justo de mercado das ações no momento do exercício) é tratado como receita de remuneração ordinária. Está incluído no formulário W-2 que recebe do seu empregador. O valor justo de mercado das ações adquiridas é determinado de acordo com as regras do seu plano. É geralmente o preço do estoque no fechamento anterior do mercado dos dayrsquos. A segunda transação ndash a venda das ações acabadas de adquirir é tratada como uma transação separada. Esta transação de venda deve ser relatada por seu corretor no Formulário 1099-B e é relatada na Tabela D de sua declaração de imposto de renda federal. O formulário 1099-B informa o produto das vendas brutas, não um montante de lucro líquido, você não será obrigado a pagar imposto duas vezes sobre esse valor. A sua base fiscal das acções adquiridas no exercício é igual ao justo valor de mercado das acções menos o montante que pagou pelas acções (o preço de subvenção) mais o montante tratado como rendimento ordinário (o spread). Em uma transação de exercício e venda, portanto, sua base de cálculo será normalmente igual ou próxima ao preço de venda na transação de venda. Como resultado, você normalmente não relataria apenas o ganho ou a perda mínima, se houver, na etapa de vendas nesta transação (embora as comissões pagas na venda reduziriam o produto das vendas relatado na Tabela D, o que por si só resultaria em um curto prazo - perm perda de capital igual à comissão paga). Uma operação de exercício e retenção de opções de ações de empregados não qualificados inclui apenas a parte de exercício dessas duas transações e não envolve um Formulário 1099-B. Você deve observar que o tratamento fiscal estadual e local dessas transações pode variar, e que o tratamento fiscal das opções de ações de incentivo (ISOs) segue regras diferentes. Você é convidado a consultar seu próprio conselheiro fiscal sobre as conseqüências fiscais de seus exercícios de opção de ações. P. O que é uma disposição desqualificante A. Uma disposição desqualificante ocorre quando você vende ações antes do período de espera especificado, o que tem implicações fiscais. Disposições de desqualificação aplicam-se a Opções de Compra de Ações Incentivos e Planos de Compra de Ações Qualificados. Para obter mais informações, entre em contato com seu consultor fiscal. P. Qual é o imposto mínimo alternativo (AMT) A. O Imposto Mínimo Alternativo (AMT) é um sistema tributário que complementa o sistema federal de imposto de renda. O objetivo da AMT é garantir que quem beneficia de certas vantagens fiscais pagará pelo menos um montante mínimo de imposto. Para obter mais informações sobre como a AMT pode afetar sua situação, entre em contato com seu consultor fiscal. Q. Como eu pago os impostos quando eu iniciar uma transação de exercício e venda A. Os impostos devidos sobre o ganho (valor de mercado justo no momento em que você vende, menos o preço de subsídio), menos comissões de corretagem e taxas aplicáveis de um Exercício e venda são deduzidos do produto da venda de ações. Seu empregador fornece taxas de retenção de impostos. Consulte Exercício das opções de ações para obter mais informações. Você pode querer contatar seu conselheiro de imposto para a informação específica à situação. P. Como faço para vender ações na minha conta que não fazem parte do meu plano de opções A. Efetue login em sua conta e selecione o seguinte: Os lotes de ações diferentes na minha conta Fidelity A. Após fazer logon em sua conta, selecione Posições no menu suspenso. Nesta tela, clique em Bases de Custo no separador do meio e selecione Ver lotes de posições onde existem vários lotes de ações. Os lotes de ações destacados em azul indicam ações que, se vendidas, podem criar implicações fiscais e estão sujeitas a disposições desqualificadoras. P. Como posso determinar qual pode ser a implicação fiscal se eu vender minhas ações? A. Em Select Action - basis positions basis, Fidelity exibe em azul a perda de ganho para o lote específico. Após clicar no lote, pode aparecer a seguinte mensagem: As transações de vendas relatadas incluem uma ou mais vendas de ações que você adquiriu por meio de um plano de remuneração de ações que são disposições desqualificadas para fins tributários, cujo ganho pode ser tratado como receita ordinária ao invés de capital ganho. P. Como faço para selecionar um lote de ações específico ao vender ações da empresa A. Depois de efetuar login em sua conta, selecione Estoque comercial no menu suspenso. A partir desta tela selecione o número da conta que você gostaria de vender suas ações. Insira o número de ações, símbolo e preço e clique em Negociação Específica de Ações. Digite os lotes específicos que você deseja vender ea prioridade que eles serão vendidos. Selecione Continuar, Verificar seu pedido e selecione Efetuar pedido. Se você detém lotes que podem dar origem a uma disposição desqualificante (veja acima), você deve considerar cuidadosamente as conseqüências fiscais de sua especificação de lote. Mercagens e Aquisições: Definição 1313 A idéia principal Uma mais uma faz três: esta equação é a alquimia especial De uma fusão ou de uma aquisição. O princípio chave por trás da compra de uma empresa é criar valor para os acionistas acima e acima da soma das duas empresas. Duas empresas juntas são mais valiosas do que duas empresas separadas - pelo menos, essa é a razão por trás MampA. Este raciocínio é particularmente sedutor para as empresas quando os tempos são difíceis. Empresas fortes vão agir para comprar outras empresas para criar uma empresa mais competitiva e econômica. As empresas vão se unir na esperança de ganhar uma maior quota de mercado ou para alcançar uma maior eficiência. Devido a esses benefícios potenciais, as empresas-alvo muitas vezes concordam em ser compradas quando sabem que não podem sobreviver sozinhas. Distinção entre Fusões e Aquisições Embora muitas vezes sejam proferidas na mesma respiração e usadas como se fossem sinônimas, os termos fusão e aquisição significam coisas ligeiramente diferentes. Quando uma empresa assume outro e claramente se estabeleceu como o novo proprietário, a compra é chamado de uma aquisição. Do ponto de vista legal, a empresa-alvo deixa de existir, o comprador engole o negócio eo estoque de compradores continua a ser negociado. No sentido puro do termo, uma fusão acontece quando duas empresas, muitas vezes de aproximadamente o mesmo tamanho, concordam em avançar como uma única nova empresa, em vez de permanecer separadamente propriedade e operado. Este tipo de ação é mais precisamente referido como uma fusão de iguais. Ambas as ações das empresas são entregues e novas ações da empresa é emitido em seu lugar. Por exemplo, tanto a Daimler-Benz como a Chrysler deixaram de existir quando as duas empresas se fundiram, e foi criada uma nova empresa, a DaimlerChrysler. Na prática, entretanto, as fusões reais de iguais não acontecem muito frequentemente. Normalmente, uma empresa vai comprar outra e, como parte dos termos de negócios, simplesmente permitir que a empresa adquirida a proclamar que a ação é uma fusão de iguais, mesmo que tecnicamente sua aquisição. Sendo comprado para fora carrega frequentemente connotations negativos, conseqüentemente, descrevendo o negócio como uma fusão, os fabricantes do negócio e os gerentes superiores tentam fazer o takeover mais palatable. Um acordo de compra também será chamado de fusão quando ambos CEOs concordam que juntar-se é no melhor interesse de ambas as empresas. Mas quando o negócio é hostil - ou seja, quando a empresa-alvo não quer ser comprado - é sempre considerado como uma aquisição. Se uma compra é considerada uma fusão ou uma aquisição realmente depende se a compra é amigável ou hostil e como ele é anunciado. Em outras palavras, a verdadeira diferença está em como a compra é comunicada e recebida pelo conselho de administração da empresa alvo. Empregados e acionistas. Sinergia Sinergia é a força mágica que permite uma maior eficiência de custos do novo negócio. Sinergia assume a forma de aumento de receita e redução de custos. Através da fusão, as empresas esperam beneficiar do seguinte: Reduções de pessoal - Como todos os funcionários sabem, as fusões tendem a significar perdas de emprego. Considere todo o dinheiro economizado de reduzir o número de funcionários de contabilidade, marketing e outros departamentos. Cortes de emprego também incluem o ex-CEO, que normalmente sai com um pacote de compensação. Economias de escala - Sim, o tamanho importa. Se a sua compra de papelaria ou um novo sistema de TI corporativo, uma empresa maior colocando as ordens pode economizar mais em custos. As fusões também se traduzem em poder de compra melhorado para comprar equipamentos ou material de escritório - ao colocar pedidos maiores, as empresas têm uma maior capacidade de negociar preços com seus fornecedores. Aquisição de novas tecnologias - Para se manterem competitivas, as empresas precisam manter-se a par dos desenvolvimentos tecnológicos e suas aplicações de negócios. Ao comprar uma pequena empresa com tecnologias exclusivas, uma grande empresa pode manter ou desenvolver uma vantagem competitiva. Maior alcance do mercado e visibilidade do setor - As empresas compram empresas para alcançar novos mercados e aumentar suas receitas e ganhos. Uma fusão pode expandir duas empresas de marketing e distribuição, dando-lhes novas oportunidades de vendas. A fusão também pode melhorar a posição de uma empresa na comunidade de investimento: empresas maiores geralmente têm um tempo mais fácil levantar capital do que as menores. 13 Dito isto, conseguir sinergia é mais fácil dizer do que fazer - não é automaticamente realizado quando duas empresas se fundem. Claro, deve haver economias de escala quando duas empresas são combinadas, mas às vezes uma fusão faz exatamente o oposto. Em muitos casos, um e um somam menos de dois. Sem dúvida, as oportunidades de sinergia podem existir apenas nas mentes dos líderes corporativos e dos negociantes. Onde não há valor a ser criado, o CEO e banqueiros de investimento - que têm muito a ganhar com um negócio bem sucedido MampA - vai tentar criar uma imagem de valor melhorado. O mercado, no entanto, eventualmente vê através deste e penaliza a empresa, atribuindo-lhe um preço de ações com desconto. Bem, fale mais sobre por que o MampA pode falhar em uma seção posterior deste tutorial. Variedades de fusões Do ponto de vista das estruturas de negócios, há uma série de fusões diferentes. Aqui estão alguns tipos, distinguidos pela relação entre as duas empresas que estão se fundindo: Fusão horizontal - Duas empresas que estão em concorrência directa e partilham as mesmas linhas de produtos e mercados. Fusão vertical - Um cliente e empresa ou um fornecedor e empresa. Pense em um fornecedor de cone fundindo com um fabricante de sorvete. Concentração de mercado-extensão - Duas empresas que vendem os mesmos produtos em diferentes mercados. Fusão de produto-extensão - Duas empresas que vendem produtos diferentes mas relacionados no mesmo mercado. Conglomeração - Duas empresas que não possuem áreas de negócio comuns. Existem dois tipos de fusões que se distinguem pela forma como a fusão é financiada. Cada um tem certas implicações para as empresas envolvidas e para os investidores: Fusões de Compra - Como o nome sugere, este tipo de fusão ocorre quando uma empresa compra outro. A compra é feita com dinheiro ou através da emissão de algum tipo de instrumento de dívida a venda é tributável. As empresas que adquirem frequentemente preferem este tipo de fusão porque podem lhes proporcionar um benefício fiscal. Os ativos adquiridos podem ser escritos até o preço de compra real, ea diferença entre o valor contábil eo preço de compra dos ativos pode depreciar anualmente, reduzindo impostos a pagar pela empresa adquirente. Discutiremos isso mais detalhadamente na parte quatro deste tutorial. Consolidação Fusões - Com esta fusão, uma nova empresa é formada e ambas as empresas são compradas e combinadas sob a nova entidade. Os termos de imposto são os mesmos que os de uma fusão de compra. 13 13 Aquisições Como pode ver, uma aquisição pode ser apenas ligeiramente diferente de uma fusão. Na verdade, pode ser diferente no nome apenas. À semelhança das fusões, as aquisições são acções através das quais as empresas procuram economias de escala, eficiências e uma maior visibilidade do mercado. Ao contrário de todas as fusões, todas as aquisições envolvem uma empresa comprando outra - não há troca de ações ou consolidação como uma nova empresa. As aquisições são frequentemente agradáveis, e todas as partes se sentem satisfeitas com o negócio. Outras vezes, as aquisições são mais hostis. Em uma aquisição, como em alguns dos acordos de fusão discutimos acima, uma empresa pode comprar uma outra empresa com dinheiro, ações ou uma combinação dos dois. Outra possibilidade, que é comum em negócios menores, é que uma empresa adquira todos os ativos de outra empresa. A Companhia X compra todos os ativos da Companhia por dinheiro, o que significa que a Empresa Y terá apenas caixa (e dívida, se eles tivessem dívidas anteriormente). Claro, a empresa Y se torna apenas um reservatório e acabará por liquidar ou entrar em outra área de negócios. Outro tipo de aquisição é uma fusão reversa. Um negócio que permite que uma empresa privada para obter publicamente listados em um período de tempo relativamente curto. Uma fusão reversa ocorre quando uma empresa privada que tem fortes perspectivas e está ansioso para levantar financiamento compra uma empresa pública listada shell, geralmente um sem negócios e ativos limitados. A empresa privada inverte fusões em companhia pública. E juntos eles se tornam uma empresa pública inteiramente nova com ações negociáveis. Independentemente de sua categoria ou estrutura, todas as fusões e aquisições têm um objetivo comum: todos eles são destinados a criar sinergia que torna o valor das empresas combinadas maior do que a soma das duas partes. O sucesso de uma fusão ou aquisição depende de se essa sinergia é alcançada. Fusões e Aquisições: Matérias de Avaliação Aquisição BREAKING DOWN Aquisição Grandes negócios dominam a seção de negócios do jornal, como a Dow Chemicals compra da DuPont por 130 bilhões em 2017. Em qualquer ano, no entanto, muito mais pequenas e médias empresas se fundem com E adquirir um outro do que fazer grandes empresas. Por que fazer uma aquisição As empresas realizam aquisições por várias razões. Eles podem estar buscando alcançar economias de escala. Maior participação de mercado. Maior sinergia. Redução de custos ou novas ofertas de nicho. Se desejam expandir suas operações para outro país, comprar uma empresa existente pode ser a única maneira viável de entrar em um mercado externo, ou pelo menos a maneira mais fácil: o negócio comprado já terá seu próprio pessoal (tanto de trabalho e de gestão) Uma marca e outros ativos intangíveis. Garantindo que a empresa adquirente vai começar com uma boa base de clientes. As aquisições são muitas vezes feitas como parte de uma estratégia de crescimento da empresa, quando é mais benéfico para assumir as operações das empresas existentes do que é a expansão por conta própria. As grandes empresas acabam achando difícil manter o crescimento sem perder eficiência. Seja porque a empresa está se tornando muito burocrática ou se depara com restrições de recursos físicos ou logísticos, eventualmente seus picos de produtividade marginal. Para encontrar maior crescimento e novos lucros. A grande empresa pode procurar empresas jovens promissoras para adquirir e incorporar em seu fluxo de receita. Quando uma indústria atrai muitas empresas concorrentes ou quando o suprimento de empresas existentes aumenta demais, as empresas podem considerar aquisições como forma de reduzir o excesso de capacidade, eliminar a concorrência ou se concentrar nos fornecedores mais produtivos. Se surgir uma nova tecnologia que poderia aumentar a produtividade, uma empresa pode decidir que é mais rentável para comprar um concorrente que já tem a tecnologia. Pesquisa e desenvolvimento pode ser muito difícil ou demorar muito tempo, então a empresa oferece para comprar os ativos existentes de uma empresa que já passou por esse processo. Qual é a diferença entre uma aquisição e uma aquisição Não há nenhuma diferença tangível ou técnica entre uma aquisição e uma aquisição ambas as palavras podem ser usadas de forma intercambiável, embora eles carregam conotações ligeiramente diferentes. Normalmente, a aquisição sugere que a empresa-alvo está resistindo ou se opõe a ser comprado. Em contraste, a aquisição é freqüentemente usada para descrever transações mais amigáveis, ou usado em conjunto com a palavra fusão. Onde ambas as empresas (geralmente de tamanho aproximadamente igual) estão dispostos a juntar-se, às vezes para formar uma terceira empresa. Aquisições amigáveis e hostis As aquisições podem ser amigáveis ou hostis. As aquisições amigáveis ocorrem quando a empresa alvo expressa o seu acordo para ser adquirida. Aquisições hostis não têm o mesmo acordo da empresa-alvo, ea empresa adquirente deve ativamente comprar grandes participações da empresa-alvo para ganhar uma maioria. Amigável aquisições muitas vezes trabalham em prol de um benefício mútuo tanto para a aquisição e as empresas-alvo. As empresas desenvolvem estratégias para assegurar que a adquirente adquira os ativos apropriados, incluindo a revisão das demonstrações financeiras e outras avaliações, e que a compra atenda às obrigações que possam vir com os ativos. Uma vez que ambas as partes concordam com os termos e atender a quaisquer estipulações legais, a compra avança. Unfriendly aquisições, mais comumente referido como aquisições hostis. Quando a empresa-alvo não conceder a aquisição. Neste caso, a empresa adquirente deve tentar obter uma participação majoritária para forçar a aquisição a avançar. Para adquirir a participação necessária, a empresa adquirente pode produzir uma oferta pública de aquisição destinada a incentivar os acionistas atuais a vender suas participações em troca de um preço acima do valor de mercado. Para completar, um aviso de aquisição de 30 dias deve ser arquivado com a Securities and Exchange Commission (SEC) com uma cópia dirigida ao conselho de administração da empresa alvo. Preços das Ações e Aquisições Em ambos os casos, a empresa adquirente muitas vezes oferece um prêmio sobre o preço de mercado das ações da empresa-alvo para atrair os acionistas para vender. Por exemplo, a oferta da News Corp para adquirir o Dow Jones em 2007 foi igual a um prêmio de 65 sobre o preço de mercado das ações. Quando uma empresa adquire outra entidade, geralmente há um efeito previsível a curto prazo sobre o preço das ações de ambas as empresas. Em geral, as ações adquirindo empresa vai cair enquanto as ações da empresa alvo vai subir. A razão pela qual as ações da empresa alvo normalmente sobe é, naturalmente, o prêmio que a empresa adquirente normalmente tem que pagar pelo alvo. O estoque da empresa adquirindo geralmente vai para baixo por uma série de razões. Primeiro, como mencionamos acima, a empresa adquirente deve pagar mais do que a empresa-alvo atualmente vale a pena fazer o negócio passar. Além disso, muitas vezes há uma série de incertezas envolvidas com aquisições. Aqui estão alguns dos problemas que a empresa de aquisição poderia enfrentar durante uma aquisição: Um processo de integração turbulento: problemas associados à integração de diferentes culturas de trabalho Perda de produtividade por causa de lutas de poder de gestão Dívidas adicionais ou despesas que devem ser incorridos para fazer a compra Problemas de contabilidade que enfraquecem A posição financeira da empresa de aquisição, incluindo os encargos de reestruturação e goodwill Formas de Financiamento de uma Aquisição Uma empresa compradora pode financiar uma aquisição por aumento de capital privado. Recebendo um empréstimo bancário ou golpeando um negócio de financiamento mezzanine que envolve elementos de dívida e financiamento de capital próprio. Também é comum para os vendedores financiar parte de um financiamento de compra do vendedor é mais comum em conjunto com um empréstimo bancário. Desde a crise financeira de 2007-2008, quando muitos credores foram gravemente queimados por dívida tóxica. Levantar dinheiro para adquirir uma empresa-alvo tornou-se mais difícil. Os credores têm modificado seus critérios para fornecer crédito, aumentando as exigências de pagamento e cuidadosamente escrutínio potencial fluxo de caixa. Financiamento de private equity muitas vezes assume a forma de capital de risco um pool de fundos profissionalmente gerenciado de fundos que investem em oportunidades de alto crescimento ou empresas de private equity. Este não é sempre o caso, mas provou ser um meio eficaz de angariar fundos de fontes dispersas e canalizando-os para oportunidades empresariais. Equity financiamento envolve a empresa compradora venda de títulos, a fim de arrecadar dinheiro, em seguida, usando esse dinheiro tanto para a aquisição transação e para fornecer dinheiro adicional para a nova empresa. O financiamento do banco toma uma variedade de formas. O mais comum é receber um empréstimo baseado em fluxo de caixa, caso em que o banco analisa o fluxo de caixa, carga da dívida e margens de lucro da empresa-alvo. As empresas financeiras alvo são mais importantes do que as empresas adquirentes, afinal, a empresa-alvo é o ativo que eventualmente gera os retornos que são usados para pagar o empréstimo. Se houver financiamento vendedor envolvido, a empresa-alvo pode assumir a nota real após a empresa adquirente faz o pagamento. Financiamento baseado em ativos é outra opção. Em um empréstimo baseado em ativos, o credor olha para a garantia (o estoque, contas a receber e ativos fixos da empresa-alvo) ao invés do fluxo de caixa e empréstimo da dívida. Avaliando um Candidato de Aquisição Antes de fazer uma aquisição, é imperativo para uma empresa avaliar se o seu alvo é um bom candidato. De fato, os executivos das empresas têm o dever fiduciário de realizar a devida diligência antes de fazer qualquer aquisição. O primeiro passo na avaliação de um candidato de aquisição é determinar se o preço de venda é razoável. As métricas que os investidores usam para colocar um valor em uma meta de aquisição variam de indústria para indústria, uma das principais razões pelas quais as aquisições não ocorrem é que o preço solicitado pela empresa-alvo excede essas métricas. Compradores potenciais também devem examinar a carga da dívida da empresa alvo. Uma empresa com dívida razoável em uma taxa de juros alta que uma empresa maior poderia refinanciar para muito menos frequentemente é um candidato aquisição primária incomum alto passivo. No entanto, deve enviar uma bandeira vermelha para potenciais investidores. (O que foi chamado de pior negócio na história das finanças dos EUA, o Bank of Americas 2008 aquisição da Countrywide Financial, ocorreu por uma falha para reconhecer tais passivos: Ver Por que é importante diligência antes de uma aquisição da empresa). Enquanto a maioria das empresas enfrentam uma ação judicial de vez em quando grandes empresas como Walmart obter processado várias vezes ao dia um candidato de aquisição bom é aquele que não está lidando com um nível de litígio que excede o que é razoável e normal para a sua indústria e tamanho. Um bom alvo de aquisição tem limpos e organizados demonstrativos financeiros. Isso torna mais fácil para o investidor para fazer a sua diligência e executar a aquisição com confiança também ajuda a evitar surpresas indesejadas de ser revelado após a aquisição é concluída. Três das maiores aquisições de finanças históricas O final dos anos 90 experimentou uma série de aquisições de vários bilhões de dólares não vistas anteriormente. De Yahoos 1999 compra 6 bilhões de Broadcast para Homes quase 7 bilhões de compra da Excite, as empresas estavam interessadas em crescimento agora, rentabilidade mais tarde (se alguma vez). Nas primeiras semanas de 2000, tais aquisições atingiram seu zênite. A AOL e a Time Warner AOL, o serviço online mais divulgado de sua época, construíram uma notável base de assinantes de 30 milhões de pessoas, oferecendo um pacote de software (disponível em discos compactos) que daria aos usuários centenas de horas livres. Sim, o uso da internet foi medido em horas naquela época, e youd tem que usar o serviço 247, por um mês de cada vez, para tirar proveito da oferta na sua totalidade. Enquanto isso, a Time Warner foi condenada como uma antiga empresa de mídia, apesar de ter negócios tangíveis (publicar, televisão, et al.) E uma declaração de renda invejável. Em uma exibição magistral de confiança esmagadora, o jovem upstart comprou o gigante venerável por 164 bilhões, anonimando todos os registros. A importância relativa das duas empresas foi revelada no nome da nova entidade, AOL Time Warner. Dois anos depois, a AOL Time Warner perdeu 99 bilhões. O valor de mercado da nova empresa caiu em 200 bilhões, ou significativamente mais do que o tamanho da aquisição original. A AOL teria sido melhor retirar 350 milhões 100 contas e colocá-los todos em chamas. Alguns anos mais tarde, as empresas citadas diferenças irreconciliáveis e terminou o casamento. Hoje, a Time Warner é uma empresa de 60 bilhões de dólares, cujo comprador anterior foi adquirido pela Verizon em 2017 por 4,4 bilhões. Vodafone e Mannesmann No entanto, a aquisição efêmera da Time Warner pela AOL é meramente o detentor de registros do Hemisfério Ocidental. Poucos meses antes, a empresa de telecomunicações britânica Vodafone completou uma retomada, senão completamente hostil, tomada do provedor de serviços sem fio alemão Mannesmann. O negócio VodafoneMannesmann custou 183 bilhões, em 1999 dólares ou mais precisamente, 183 bilhões em 1999 ações da Vodafone. Vodafone ofereceu e Mannesmann finalmente aceitou. O negócio teria sido histórico, mesmo sem o superlativo moeda, já que representou a primeira aquisição estrangeira na história alemã moderna. Hoje, a Mannesmann sobrevive sob o nome de Vodafone D2, operando exclusivamente na Alemanha como subsidiária integral da sua controladora na U. K. Express Scripts e as aquisições da Medco Worldwide caíram consideravelmente na década seguinte. O valor de todas as aquisições corporativas em 2017 foi inferior ao número correspondente de 14 anos antes. De fato, a maior proposta de aquisição do período nem sequer saiu do chão. Semelhante ao acordo da VodafoneMannesmann, teria envolvido a segunda maior provedora de serviços móveis da América, a ATampT, comprando o número quatro da T-Mobile por 39 bilhões. (Continuando o paralelo, a T-Mobile é uma subsidiária da Deutsche Telekom da Alemanha). Embora o acordo tenha sido endossado por partidos tão diversos quanto os principais grupos de interesses especiais, a maioria dos procuradores estaduais e vários sindicatos, o Departamento de Justiça dos Estados Unidos citou razões antitruste E processado. Os diretores retiraram-se, deixando um negócio muito menos divulgado como a maior aquisição do ano. Em 2017, os Scripts Express de St. Louis compraram a Medco por 29 bilhões. Ambas as empresas administram programas de medicamentos de prescrição, processam e pagam reclamações, e indiretamente agem como compradores em massa para seus milhões de clientes. Desde a aquisição, estima-se que um em cada três americanos agora cai sob a égide Express Scripts. Após a Aquisição A maior parte da atenção durante uma aquisição vai para avaliação, quotas de mercado e legalidades. Pouco aviso é dado ao que acontece no rescaldo, embora o sucesso de uma aquisição geralmente depende de como a nova empresa lida com suas muitas responsabilidades. É preciso estabelecer uma estrutura corporativa nova e lógica. Os recursos precisam ser re-alocados para seus fins mais valiosos. Os processos e informações contábeis devem ser combinados de maneira legal, tributária e eficiente. As relações comerciais pré-existentes devem ser reavaliadas, incluindo as relações com o pessoal. Excepto em casos raros, a empresa adquirente tem de aprender novas operações, novos clientes e novos fornecedores. Em primeiro lugar, a nova propriedade precisa atender seus novos funcionários. Estes funcionários são susceptíveis de estar ansioso sobre seu status de trabalho e uma cultura em mudança. É responsabilidade da nova liderança comunicar-se de forma eficaz, tomar decisões honestas e justas e tentar minimizar os riscos e custos envolvidos nessa transição. A informação financeira imediata provavelmente foi cuidadosamente considerada, mas agora a realidade de realmente operar um novo negócio é a frente e centro. Há uma nova logística para a entrega de bens e serviços e para a integração da tecnologia. Quando as fusões envolvem um grande número de novos funcionários, uma nova estrutura de comando de negócios precisa ser projetada, articulada e executada. Algumas empresas decidem trazer ajuda de terceiros para suavizar esta transição. Alguns consultores especializados em fusões e aquisições (MampA) transições e integração de contabilidade. Isso pode ser especialmente útil para o gerenciamento que nunca esteve envolvido em uma aquisição antes. Em última análise, o sucesso ou fracasso de um acordo MampA depende da reação dos acionistas e clientes. Muitos não se importam se as fusões põem o dinheiro nos bolsos dos accionistas e os produtos e os serviços dos clientes não vêem uma interrupção ou um declínio na qualidade. Capital e dinheiro precisam continuar fluindo para a empresa, ou o resto não importa. Uma marca de uma aquisição bem-sucedida: A empresa adquirente (ou a nova entidade combinada) exibe ganhos por ação (EPS) mais altos do que tinha anteriormente. Isso é considerado uma aquisição acrescida. Se o EPS for menor na sequência de uma aquisição, considera-se dilutivo.
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